内容提要

行情回顾

上周我们认为不锈钢价格或受需求影响，偏弱运行，实际不锈钢价格出现反弹。304冷轧无锡地区报价上涨150元/吨，佛山地区报价周涨200元/吨；304热轧无锡报价周涨200元/吨，佛山地区报价周涨100元/吨。不锈钢社会库存继续上升，环比增加0.15%；其中无锡地区环比增加2.48%，佛山环比下降2.12%；300系总库存环比下降1.09%，需求有所恢复。原料方面，伦镍周下跌375美元/吨，沪镍周跌6360元/吨，电解镍现货周降5730元/吨，高镍铁周环比持平；高碳铬铁报价周跌25元/吨。

后市展望及策略建议

上周不锈钢价格出现回升，主要驱动来自于需求端采购的复苏。不锈钢成本出现下滑，钢厂利润恢复，库存累积减缓。供应方面，部分华东钢厂主动检修，预计9月下旬减少4万吨300系产量，供应压力有所减轻。原料端，镍铁受镍矿进口限制影响较大，预计价格或维持高位；铬铁方面，下游需求边际减弱，本周或偏弱运行。需求上，下游贸易商库存短期不高，节前存在补库意愿，叠加近期上涨行情，采购热情支撑需求。

策略建议

我们认为本周不锈钢价格将在下游采购情绪的推动下，继续上涨。本周不锈钢期货上市，我们建议在供大于求的基本面下，上市首日介入正套。

风险提示

原料镍价格大幅波动，节前需求回落

节前需求回升，本周仍有上涨动力-兴证期货研究中心不锈钢周报20190923.pdf