行情回顾

上周我们的观点是盘面震荡，建议单边观望，市场走势与我们的观点不相一致，钢材限产带来的利好情绪带动盘面上涨，但回归基本面，焦炭仍然震荡。

后市展望及策略建议

焦煤的主旋律是稳，煤种间走势依然分化。焦炭现货第二轮提涨后，焦煤整体偏稳运行，低硫主焦价格坚挺，配煤种受焦化利润扩大影响，价格也暂时持稳。二青会结束后焦化厂逐步复产，短期焦煤需求将得到提升，但从长期来看，焦炭去产能的预期将减少焦煤需求，焦煤供给同时受到进口煤以及国内供应收紧的影响，焦煤上下空间有限，区间震荡为主。

焦炭本周小反弹，但并未迎来反转行情，缺乏向上驱动。供给方面，受二青会影响，山西长治、太原、吕梁地区焦化厂进入限产，但结束后焦化厂将逐步复产。库存方面，焦化厂维持低库存状态，钢厂库存高位，第二轮提涨过后，焦炭难有第三轮提涨。需求方面，钢厂联合限产，利空焦炭原料，但钢材价格偏强，带动焦炭情绪较好，利润恢复有利于打开焦炭提涨空间。

综上，钢厂联合限产，钢价走强，短期带动焦炭低位反弹，但由于缺乏真正的上涨动力，焦炭反弹过后持续震荡，建议多单减仓。长期来看，市场仍可以期待山东去产能执行方案，届时带来向上驱动，将迎来反转行情。

焦炭低位震荡,等待向上驱动——兴证期货研发中心双焦周报20190819.pdf