内容提要

l  行情回顾

上周我们认为不锈钢价格或随镍价波动，小幅提涨，实际不锈钢价格受制于需求不佳，出现回落。304冷轧无锡地区报价周降100元/吨，佛山地区报价周降200元/吨；304热轧无锡报价周跌250元/吨，佛山地区报价周跌200元/吨。不锈钢社会库存大幅上升，环比增加6.57%；其中无锡地区环比上升5.39%，佛山环比上升8.03%；300系总库存环比上升7.43%，需求明显走弱。原料方面，伦镍周大涨1175美元/吨，沪镍周微跌280元/吨，电解镍现货周涨670元/吨，高镍铁周涨20元/镍点；高碳铬铁报价周持平。

后市展望及策略建议

上周沪镍继续受印尼禁矿消息影响，宽幅震荡，伦镍在库存不断下降及供需缺口放大情况下，大幅走高。不锈钢成本虽然有所上升，但需求无法跟上，库存累积明显，出现降价。供应方面，国内钢厂盈利下降，但8月排产维持高位，供应压力高。原料端，期镍本周或继续偏强；铬铁方面，下游需求好转，本周持稳。需求方面，钢厂前置库存增加，下游需求没有好转迹象，库存累积明显，实际接货压力较大。预计本周不锈钢价格将受到需求不佳影响，弱势震荡，但钢价仍会受期镍波动影响，仅供参考。

需求压制，本周延续弱势-兴证期货研究中心不锈钢周报20190819.pdf