市场维持供过于求，短期煤价仍将偏弱运行--兴证期货研发中心动力煤周报20180416.pdf

市场维持供过于求，短期煤价仍将偏弱运行

l  行情回顾

由于电厂日耗水平总体平稳而电厂库存高位，采购需求乏力，市场成交低迷，现货价格持续下跌，促使动力煤期货价格低位弱势下行。主力合约ZC809收于556.4元/吨，周跌5.3元/吨，跌幅0.96%；周成交量80.6万手，持仓25.6万手，大幅放量增仓，主力合约完成移仓换月。

截至4月10日，环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，与前一报告期持平。由于蒙冀线运量持续增加，导致大秦线铁路检修支撑预期落空，加之港口煤炭库存居高不下、坑口煤价降幅扩大，导致港口现货价格继续向绿色区间靠近。但本周现货成交量不及港口作业量的十分之一，长些兑现占绝大多数，从而本期BSPI指数持平运行，现货指数与综合指数走势分歧加剧。

截至4月13日，环渤海四港煤炭库存1859.1万吨，较上周同期减少2.3万吨或0.12%。秦皇岛港煤炭库存653万吨，较上周同期减少3万吨或0.46%。秦港锚地船舶数周平均数24.86艘，较上周增加4.86艘。

l  后市展望及策略建议

虽然二类口岸的煤炭进口限制措施已经在福建、广东、浙江等沿海主要煤炭进口省份实施，对煤炭价格能够起到一定的支撑。

但目前正值动力煤消费淡季，加之水电逐渐恢复，民用电负荷降低，下游需求难以有所提振；同时主产地煤价持续下行，且跌幅有所增大，将进一步拉低港口煤炭成本；加之港口煤炭库存居高不下，煤炭市场供需格局维持宽松，或继续压制煤价下行。

尽管目前下游询货有所增加，但成交稀少，在煤炭市场供过于求的情况下，预计短期煤价仍有一定的下行空间；建议投资者维持偏空思路，仅供参考。