l  矿石上周回顾：

上周铁矿石震荡为主。铁矿石主力I1805合约小幅上涨，收于544元/吨，周涨5.5元/吨，涨幅1.02%；持仓191万手，持仓增加3.88万手。

港口库存方面，上周全国45个港口铁矿石库存为15197万吨，周环比增加274万吨，刷新历史高位；日均疏港总量268.27万吨，周环比小幅回升。发货量方面，上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2283.3万吨，环比大幅减少444.7万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1745.5万吨，环比减少65.2万吨，发往中国1542.1万吨，环比增加15.5万吨。目前巴西方面由于必和必拓港口检修的原因，发货量下降幅度较大；预计后期澳洲发面检修也将陆续增加，发货量或进一步回落。

上周钢厂高炉产能利用率72.92%，环比上升0.67%；高炉开工率64.09%，环比上升0.97%，整体来看略有复苏；钢厂盈利率85.28%持平。目前钢厂进口矿可用天数21.5天，环比下降0.5天，仍维持在低位，钢厂暂未出现集中补库行为。

目前铁矿石整体基本面并无太多改观，仍然偏弱。铁矿石港口库存屡创新高，使得钢厂观望情绪较重，整体补库积极性不高；但随着发货淡季的来临，我们预计一季度港口库存压力会有所减轻。另一方面随着春节的临近和3月份取暖季限产的结束，钢厂如果有冬储补库计划，则1月下半月补库的可能性较高，需要重点留意。建议投资者短期暂时观望，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

上周螺纹钢期货价格延续震荡，小幅下跌，1805主力合约下跌8元每吨。现货价格延续弱势，上海螺纹钢现货价格下跌180元每吨至3820元每吨，钢坯跌60元每吨。华南地区现货也出现溃败式下跌，一周来广州螺纹钢现货跌470元每吨。现货持续下行，市场备库动力不足。

上周现货价格下行主要原因还在于季节性供需的弱势。上周钢材社会库存上升6.67%，其中热轧库存上升2.58%，螺纹钢库存回升10.92%。

目前供需偏弱，现货预计继续弱势，期螺贴水减少，现货对期螺的影响增加。市场期待的备库行情始终没有到来。建议继续持空。仅供参考。

兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢日报20180115.pdf