l  矿石上周回顾：

上周铁矿石冲高后大幅回落。发货量方面，上周澳洲巴西发货量出现明显回升。此前由于港口检修较多的原因，澳洲发货量出现下降，但近期随着检修的陆续减少，发货逐步恢复高位。全国45个港口铁矿石库存为14218万吨，较上周五增加82万吨，日均疏港总量较上周五有明显回暖，同时压港情况有较大缓解。预计四季度在外矿发货高峰的影响下，港口库存仍将继续走高。

钢厂方面，上周全国高炉开工率为62.02%%，环比下降1.10%；钢厂高炉产能利用率为71.65%%，较上周下降0.31%，钢厂盈利率为85.28%持平。整体来看，限产力度仍然较强，没有放松。受调查钢厂的烧结矿库存与日耗均有所回升，其进口烧结粉矿的可用天数为32.5天，环比上升1.4天。近期钢材和铁矿石的上涨带动了市场成交积极性，钢厂出现一定补库需求。但在港口库存高企和环保限产政策的情况下，预计钢厂短期难有持续补库需求，仍将维持低库存运行。

前期受螺纹钢的带动，铁矿迎来一波反弹。但铁矿目前自身基本面仍然较差，外矿发货回暖，港口库存处于高位。同时北方环保限产影响铁矿的需求，钢厂补库积极性仍然不足。建议投资者暂时观望，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

华东需求减弱，社会库存降幅趋缓，钢价筑顶。

上周我们认为随着需求的季节性转弱和供应的稍有缓解，钢价可能转弱。实际上周钢价大幅震荡，小幅转弱。

本周的数据来看，钢材社会库存周度降幅缩减至2.6%，上海线螺周度成交回落至3.3万吨。随着华东天气转冷，需求开始回落。华东需求的回落将与华北的产量缩减对冲，使得钢市供需矛盾缓解。

但是由于库存偏低，基差过大，市场走势仍然会十分曲折。

建议投资者观望或者长线沽空。仅供参考。

兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢日报20171211.pdf