矿石上周回顾：

上周铁矿石小幅震荡走高，主力I1801合约上涨，收于469元/吨，周涨13.5元/吨，涨幅2.96%；持仓208.1万手，持仓增加1.9万手。

发货量方面，上周澳洲和巴西总发货量环比大幅上升，亦高于去年同期量。上周澳洲铁矿石发货总量为1711.2万吨，环比增加247.5万吨，发往中国1538.2万吨，环比增加300.5万吨；巴西铁矿石发货总量为772.6万吨，环比增加77.1万吨。港口库存方面，本周全国45个港口铁矿石库存为13178万吨，较上周五增32万吨；日均疏港总量264万吨，环比持平。随着外矿发货的回暖，预期港口库存后期仍将维持高位，并有继续走高的趋势。

钢厂方面，上周全国高炉开工率为73.48%，环比持平；钢厂盈利率85.28%同样环比持平。国内钢厂调查的进口烧结粉矿库存及日耗均有所下降，库存可用天数小幅上升至28.75天。随着环保限产政策的推进，预计后期高炉开工率仍有进一步下降的空间，需重点关注近期环保政策的发布及执行情况。

总体来看，目前铁矿石港口库存处于高位，外矿发货回暖，铁矿石供应压力较大；同时随着环保限产政策的推进，钢厂补库积极性不高，后期需求量或进一步受到影响，铁矿石供大于求的局面未有改观；铁矿石反弹空间或将有限，建议投资者暂时观望，等待后续逢高沽空的机会。

螺纹钢上周回顾：社会库存大幅下降，但仍须观察

上周期螺走势振幅较大，周一冲高到周四后，周五受到库存大降影响，有所反弹。但升幅又被周五晚间跌回。

从季节性和库存来说，目前是螺纹钢现货供需最好的时间点，往年10月中下旬螺纹钢库存会出现大幅下降，今年也不例外，上周螺纹钢社会库存下降21.6万吨，降幅4.55%。但如果对比往年同期的降幅来说，只能说类似。去年同期降幅4.53%；前年降幅5.09%；大前年降幅7.10%。现货会在此时点偏强。

上周西本新干线钢材指数却仍然偏弱。我们认为目前时点上略强的供需可能只是季节性的。取暖季限产对供需的影响尚未体现。建议投资者前期空单持有。观察取暖季限产事实。仅供参考。

社会库存下降，是否转势仍待观察--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20171023.pdf