行情回顾

上周我们认为股指区间震荡，并且重心或有所下移，最终市场实际走势符合我们预期，本周我们认为股指延续震荡。上周上证指数收于2871.98，周跌0.46%，深证成指收于9582.16，周跌0.46%，创业板指收于1664.9，周跌0.89%。行业板块方面，电子和汽车领涨，食品饮料和计算机领跌。

三大指数上周小幅下跌。沪深300指数收于3828.67，周跌0.55%；上证50指数收于2894.72，周跌0.94%；中证500指数收于4894.94，周跌0.19%。股指期货方面，IF1912、IH1912和IC1912周度走势分别为-0.32%、-0.79%和0.58%。

后市展望

上周市场基本面未有太大变化，投资者观望情绪较浓，成交量维持低位。经济数据方面，统计局公布的规模以上工业企业利润降幅有所扩大，1-10月份同比下降2.9%，降幅比1-9月份扩大0.8个百分点。11月制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点，时隔六个月后再次站上荣枯线以上。短期来看，PMI出现超预期走高，但后期能否持续改善还有待观察。

上周二MSCI迎来年内最大一次的指数扩容，当日外资流入超200亿，周度陆股通总流入超300亿，成为年内流入金额最大的一周，但在外资大幅流入的情况下，A股市场的成交则依然低迷，显示市场多空观望情绪均较浓。由于后期暂无更多的指数扩容计划，故需要警惕未来外资流入的放缓。从盘面上来看，前期涨幅较高和机构抱团的个股继续回调，短期相关板块仍需注意回落风险。

目前市场缺少趋势上行的力量，但同样也不存在大幅下跌的基础，行情走势依然以区间震荡为主。整体来看目前经济尚难言企稳且短期外部不确定性依然较高，后期主要关注中美贸易的磋商进展。我们建议投资者暂时观望。

策略建议

建议暂时观望。

风险提示

中美贸易摩擦升级、经济超预期下行，政策刺激不及预期。

股指维持震荡-兴证期货研发中心股指期货周报20191202.pdf