行情回顾

上周我们认为股指震荡盘整，最终实际走势符合我们的预期；本周我们认为指数震荡偏强。上周上证指数收于2954.93，上涨0.57%，深证成指收于9660.44，上涨1.33%，创业板指收于1675.34，上涨1.62%。行业板块方面，农林牧渔和电子表现相对较强，休闲服务和医药生物表现较差。

三大指数集体收涨，沪深300涨幅相对较大。沪深300指数周涨0.71%，最终收报3896.79点；上证50指数周涨0.13%，最终收报2967.05点；中证500指数周涨0.66%，最终收报4994.57点。三大股指期货集体收涨，IF1911、IH1911和IC1911合约分别上涨1.1%、0.28%和1.72%。

后市展望

上周A股维持震荡，成交量维持低位，市场观望情绪较浓。三大股指中IC走势较强，主要是此前公布的重组新规，简化并放松了有关的重组要求，同时允许创业板有条件的放开借壳，所以中小板和创业板上周走势相对偏强。上周证监会召开社保及保险机构座谈会，鼓励中长期资金入市，目前社保和保险的权益类投资比重不高，未来有继续上升空间，利好市场中长期走势。中美贸易谈判再度迎来进展。10月25日晚，中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成。最近一个月处于中美贸易的缓和期，短期市场不确定性的下降有利于提振市场风险偏好。此外十九届四中全会即将召开，届时会议释放出的信号或将成为市场近期关注的重点，投资者需要重点跟踪。

整体来看，目前我国经济下行压力依然较大，这也是市场观望情绪较浓的主要原因。但9月各项数据的企稳显示四季度经济不会太差，同时目前政策面整体偏暖，国家鼓励中长期资金入市，海外资金持续流入，再加上最近一个月是中美贸易摩擦的缓和期，外部不确定性的下降有利于提振市场风险偏好。上周五盘后消息，国家领导人在主持学习时表示要把区块链作为核心技术自主创新的突破口，加快技术和产业创新发展。预计本周区块链将维持较高炒作热度，或带动科技股上行。所以我们认为目前市场虽然缺少大幅上涨的条件，但震荡上行的趋势不变。我们预计股指短期震荡偏强，建议投资者前多可继续持有，但仓位不宜过重。

策略建议

建议前多持有。

风险提示

中美贸易摩擦升级、经济超预期下行，政策刺激不及预期。

震荡上行-兴证期货研发中心股指期货周报20191028.pdf