内容提要

l  行情回顾

上周市场先抑后扬，前四日连续向下破位后上周五收得大阳线，各大指数创新低，沪指下跌2.17%，深成指收跌2.26%，创业板指下跌1.46%，行业板块普跌，仅有银行、非银金融及传媒收涨。三大指数延续弱势，市盈率再创新低。市场避险情绪仍处高位，沪股通及深股通资金小幅回流，但两融余额持续走低。

三大期指延续下跌，其中IH跌幅较小，IC跌幅较大。从期指持仓及成交量能来看，市场避险情绪仍处高位，下半周略有回落，IF及IC持仓呈现冲高回落。从期指基差来看，合约期现价差偏弱震荡，IF及IC维持贴水状态， IH近月合约转为贴水，市场预期仍然偏弱。从市场风格来看，IC/IF、IC/IH、IF/IH续创年内新低。

l  后市展望及策略建议

综合来看，上周公布的基本面数据偏空，三季度GDP同比增6.5%，超预期下行，创2009年以来新低，规模以上工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资等增速均有所下降，经济下行压力较大。同时随着股价继续向下，中小盘股质押风险持续走高。但短期股市表现超跌，监管层释放呵护信号，政策暖风频吹，包括过渡期私募资管产品允许滚动续作，完善上市公司回购制度，IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，鼓励险资等长期资金参与化解质押流动性风险，支持民企发债融资等政策红包，加上各地政府专项资金救援、国资参股上市公司，市场悲观情绪有所修正，预计本周延续反弹，建议短期多头思路为主，前期超跌的IC反弹或更强。仅供参考。

政策暖风利好 期指延续超跌反弹-兴证期货研发中心股指期货周报20181022.pdf