内容提要

• 行情回顾

上周受美股抛售干扰，股票市场震荡走低，各大指数创新低，沪指最终收于2606.91点，大跌7.60%，成交有所回升。深成指收大跌10.03%，创业板指亦跌10.13%，跌破1300点。行业板块普跌，计算机、综合、通信、电子元器件领跌。市场避险情绪大幅走高，沪股通及深股通资金大幅流出，两融余额继续下降。

上周三大期指集体大跌，其中IH跌幅略小，IC跌幅较大。从期指持仓及成交量能来看，市场避险情绪较节前明显上升，IF及IC持仓大幅增加。从期指基差来看，节后合约期现价差震荡走弱，IF及IC回归贴水状态，远月贴水走扩，IH合约升水收窄，市场预期显著减弱。从市场风格来看，IC/IF、IC/IH、IF/IH均创年内新低。

• 后市展望及策略建议

综合来看，上周股市在海外市场干扰下放量破位，虽上周五权重板块护盘，但美债收益率维持高位，人民币汇率走低，我们认为市场风险偏好难言回暖，避险情绪仍处于高位。周末消息面偏利好，沪伦通监管规定发布实施，并购重组募资使用范围放宽（募集配套资金可用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务，但用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%）。本周多项经济数据出炉，大概率延续下滑趋势，对股市影响偏空，建议期指暂时观望或以对冲思路为主。经历上周大跌破位后，据传深圳政府已安排数百亿专项资金帮助上市公司化解流动性危机，但市场对质押风险的担忧难消，中小盘受抛售压力较大，资金或再度抱团蓝筹，前期多IH空IC策略可以继续持有。仅供参考。

避险情绪走高 维持对冲思路-兴证期货研发中心股指期货周报20181015.pdf