内容提要

l  行情回顾

上周股票市场缩量大跌，沪指失守2700点，最终收于2668.97点，收跌4.52%，成交再现地量。深成指收跌5.18%，创业板指周跌5.12%。行业板块集体收跌，食品饮料、家电、建材、餐饮旅游行业领跌。三大指数集体大跌，市盈率延续走低。

上周1808合约到期，1809合约转为主力，三大期指集体大跌，其中IC跌幅略小，IH跌幅略大。从期指持仓及成交量能来看，市场避险情绪较重，IF持仓继续走高，IC持仓仍处相对高位。从期指基差来看，期指期现价差走弱，IF及IC合约贴水小幅走扩，IH近月回到贴水状态。从市场风格来看，上周IC/IF、IC/IH、IF/IH比值先扬后抑，IC/IH主力合约比值继续处于低位。

l  后市展望及策略建议

综合来看，上周股指集体大跌，一是由于上周公布的经济及金融数据均不及市场预期，但管控房地产的决心不变，经济下行压力较大，同时土耳其货币危机提升市场避险情绪，人民币汇率再度走低，市场无风险利率小幅走高，股票市场承压。从市场量价来看，上证综指续创两年半新低，深证成指创下2014年11月以来新低，创业板指创四年新低，两市成交刷新半年以来新低，估值水平也继续走低，继续下行空间有限。本周四是中美贸易第二批关税的落地时间，目前开启再度谈判，未来不确定性较大，目前市场波动由情绪波动主导，我们认为股指整体仍处于低位震荡格局，IC/IH比值已处于较低位置，IC估值及基差修复机会较大，建议可考虑试多IC空IH。仅供参考。

期指低位震荡 试多IC空IH-兴证期货研发中心股指期货周报20180820.pdf