行情回顾

1月，国际油价连创阶段新高后横盘震荡，WTI收于52.14美元/桶，上涨3.72美元或7.68%；布伦特收于55.10美元/桶，上涨3.38美元或6.54%；SC收于335.0元/桶，上涨33.3元或11.04%。

后市展望

供应端：美国方面，1月1日当周-1月22日当周平均产量为1097.5万桶/天，环比减少5万桶/天，石油钻井数量持续反弹，1月29日当周石油钻井数量为295口，环比12月底增加28口，EIA预计2月七大产区新井平均单井产出1255桶/天，环比减少30桶/天；OPEC+方面，OPEC 12月整体减产执行率99%，依旧保持在较高水准，尽管伊朗有意加大原油生产，但在拜登对其正式豁免之前，对全球供给的实质性影响有限，而沙特的额外减产100万桶/天以及伊拉克补偿性的25万桶/天将持续对油价构成支撑。

需求端：欧洲方面，英国、德国等多地被迫延长封锁措施，将持续压制石油需求复苏；中国方面，经济发展向好，但春运期间人口流动受限，以交通降幅3成计算，反馈在原油端的需求降幅也将超过200万桶/天；美国方面，2020 Q4 GDP环比录得4%，不及预期及前值，在其境内就业疲弱状态难以改变，且在冬季结束前，交通需求也难有大幅回暖的情况下，市场将美国需求复苏寄希望于第六轮经济刺激法案以及耶伦的后续财政政策，但目前仍有不确定性。

综上，我们认为，在上有压力下有支撑的情况下，短期油价将延续震荡，但美国政治因素可能对油价产生较大扰动，目前来看，偏负面的概率稍大。

短期延续震荡，警惕美国政治因素导致的波动风险——兴证期货研发中心原油2月月报.pdf