行情回顾
1月聚烯烃盘面先抑后扬，月末仍处资金市状态。月上旬受北方环保及南方限电政策影响，需求侧偏弱，库存去化缓慢，期价受其拖累；月中限电等基本解除，叠加节前订单情况好转，市场交投情绪较为高涨，带动期价上行；月下旬起，库存已进入绝对低位，市场炒作节前需求，资金逐步涌入市场，聚烯烃高位震荡。
总结与展望
展望：目前供应稳定，需求侧节前备货情绪尚可，库存达到绝对低位。短期来看，聚烯烃仍处于资金市状态，但由于炒作的是节前备货，预计炒作时间并不长久；中长期来看，近远月合约价差呈现Backwardation结构，表明市场对于聚烯烃远期仍呈较悲观态度，以谨慎看空为主；
上游：原油方面，供应端加速减产，需求端美国方面政策喜忧参半，原油预计短期维持震荡；乙烯方面，基于市场对于后续新产能上场的预期，预计价格以小幅回落为主；丙烯方面，丙烯高位回落；
供应：1月国内短修装置较多，开工率高位震荡，供应端产能略有缩减，进口方面外盘高位震荡，且有外商封盘惜售，国内采购情绪不高，整体来看供应面较为平稳，目前尚未有更多新产能上场消息；
需求：PP下游开工率除注塑外基本处于往年中低位，BOPP厂商生产积极性尚可，医疗用品需求托底，整体需求自月中起开始回落；PE方面包装膜需求较好，大中型厂商预计春节内仍将生产，但2月需求因返工政策不明或弱于1月需求。
策略建议
PP&L：短期多单谨慎持有，节中及节后以轻仓观望为主，中长期谨慎看空。
风险因素
新产能快速上场；需求增速放缓；地缘危机再起波澜。

短期资金市炒作，中长期谨慎看空-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯2月报.pdf