内外背离

美糖价格出现反弹，主要原因是近期现货需求增加。印尼发放四季度食糖进口许可证，巴基斯坦将进口30万吨糖，另外市场传言中国也在国际现货市场大量采购。

7月国内食糖期现价格震荡下跌。从基本面看，6月份我国进口食糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。本榨季累计进口222万吨，同比增加31万吨。进口政策落地后，配额外进口数量并没有明确。不过食糖进口增加令市场感到担忧，新的进口政策可能是一个更宽松的政策。另外近期市场传言配额外进口总量可能落地，关注消息面变化。进口增加后，近期加工糖厂产量继续回升。销售方面，销量同比偏低，消费端依然低迷。

目前进口政策的具体措施不明朗，市场解读存在分歧，市场风险较大，短期建议离场观望。从中长期看，如果政策没有发生改变的话，国内糖价可能已经接近底部区域，但依旧缺乏利多的驱动因素。

内外背离--兴证期货研发中心白糖8月报.pdf