l行情回顾

6月份焦炭主力合约震荡走低，收于2071元/吨，月跌69.5元/吨。6月份焦煤主力合约震荡，收于1392.5元/吨，月涨6.5元/吨。6月份盘面焦化利润逐步走低。

l后市展望及策略建议

焦煤受焦化利润收缩影响，承压偏弱运行。受焦化利润收缩影响，焦企采购节奏明显放缓，需求下降的边际效应明显大于环保限产影响供应端的效应，矿方开始累积库存，前期高价主焦价格下跌70元/吨左右，配煤下跌40-150元/吨左右。

焦炭市场短期走弱，但市场仍对环保限产抱有期待。供给方面，焦化厂保持高位开工，供应充足，山东、山西地区虽有限产动作，但对生产影响较小。唐山地区传出将停4家焦化厂的消息，7月太原二青会即将召开，市场上对于山西地区环保限产的预期仍然较为强烈。库存方面，钢厂库存累至高位，放缓焦炭采购，港口贸易商出货情绪增加，降价出货，但由于南方钢厂库存高位，预计库存降速较慢，受下游库存高企影响，焦化厂内库存开始累积。需求方面，6月中旬起，唐山高炉进入限产，高炉开工率月底有明显下降，焦炭刚性需求随之下降。进入6月面临雨季及高温天气，钢厂需求转淡，螺纹社库增加。

7月份焦炭以震荡运行为主，焦煤以震荡偏弱运行为主。受钢材需求影响，焦炭承压运行，焦煤当前价格下挫，焦炭成本支撑走弱，如若环保限产政策仍未干扰焦炭供应，焦炭现货价格仍有一至两轮跌幅，但下月恰逢太原二青会，环保预期增强，焦炭有上行可能性，预计运行区间在2000-2200之间。短期来看，焦炭盘面震荡回调，在2050左右仍有支撑，操作上建议逢低轻仓试多J1909，逢高沽空JM1909。