铁矿石：

铁矿石3月下跌幅度较大，截至3月30日，I1805收于443.5元/吨，月跌99.5元/吨，跌幅18.32%。四月上半月钢材库存高企，下游需求释放不及预期以及环保限产政策的再次趋严，使得矿石迎来第一波下跌；下半月，中美贸易冲突升级，外围股市暴跌，市场恐慌情绪升温，矿石迎来第二波下跌；月末随着市场恐慌情绪的缓和，矿石企稳并有所反弹。

目前铁矿石港口库存高企，屡创新高，而同时外矿发货依然维持在较高水平，整体供应压力依然较大。而需求方面，受非取暖季限产等环保政策的影响，钢厂复产进度略显缓慢，同时叠加盘面的大跌，钢厂整体补库意愿不强。但我们预计随着下游钢材需求的逐渐回暖以及环保政策的消化，钢厂在4月或有开始补库的动作，对矿石有一定支撑。

近期受中美贸易冲突的影响，铁矿石短期一度急挫，但我们预计此次急挫有着一定非理性的成分，后期随着市场恐慌情绪的消退，矿石将有小幅的反弹；但受制于矿石自身基本面较差，此次反弹幅度也将有限，矿石4月或重回贸易冲突前的价格水平，并以震荡盘整为主，来等待更多下游需求所释放出的信号。建议投资者暂时观望，仅供参考。

螺纹钢：

上周螺纹钢期货走出了较为强烈的反弹走势，市场收复了此前下跌的最后一波走势。从基本面上来看，市场也面临利空出尽的情况。4月需求复苏较为明显，此前跌幅过大超过电炉成本市场供应短期预计回落。现货反弹100元每吨。期螺涨幅更大。但是由于主力合约从05转移至10，远月贴水变成主力贴水使得价格有所回暖。

我们认为4月后市场可能出现震荡的情况。我们认为虽然市场需求有所恢复，钢材库存出现下降。但是需求上冲的力度并不够强。线螺周度成交也仅为3.7万。期螺已经接近前期震荡的位置。目前我们认为期螺的走势可能还有所反复。

震荡为主--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢4月报.pdf