2020年4月8日，芝商所清算所发布建议性通告，为应对能源价格可能跌至负值，确保市场正常运营，当WTI结算价降至8美元之下，清算所将把所有的WTI期权期货合约的定价和保证金额度设定模型在剩下的交易日都转为Bachelier模型。

2020年4月20日，WTI 05合约价格跌至负值区间，最低达到-43美元/桶，为历史首次，相比较之下，远月合约的跌幅十分有限。我们认为，这主要是因为05合约即将到期的情况下，美国库容逼近极限所造成的。目前近端仍反应原油严重的过剩情况，而远端则逐步反应库容用尽后的被动减产、供求重新平衡点预期。若短期供需平衡难以改善，不排除06合约出现类似的情形。

WTI 05跌至负值区间快评 兴证期货研发中心原油报告-20200421.pdf