• 我们的观点

当地时间3月6日，俄罗斯方面表示反对OPEC方提出的再度深化150万桶/天并维持减产至2020年底的提议，我们认为，主要原因是其不甘于将市场份额拱手让与非OPEC产油国，尤其是美国。但即使俄罗斯持反对态度，以沙特为首的OPEC也将大概率独自进行减产，因此建议等待OPEC最终表态后再进行操作。

• 我们的逻辑

俄罗斯有一定应对低油价的能力，相比较于低油价，丢失市场份额更加难以接受，但OPEC国家极度以来石油收入，对低油价的承受能力极低。

1. 2018年沙特阿美上缴税收占其国内财政收入的65.91%，但俄罗斯最大石油公司Rosneft Oil纳税占其财政收入不足1%。

2. 欧洲和中国是俄罗斯出口的两大主要阵地，但自减产协议执行以来，逐渐被美国所渗透，尤其是中美第一阶段协议中要求中国大幅增加自美国的能源产品进口，在此之后，俄罗斯的减产态度明显出现了摇摆。

综上，我们认为，俄罗斯大概率不会同意继续深化减产，并且其未来可能会进行增产。

俄罗斯拒绝深化减产事件简评-兴证期货研究中心原油报告.pdf