内容提要

2018年12日13日，上海钢联主办2019年中国有色金属市场展望年会。本次会议嘉宾主要观点如下：

?   宏观：2019年我国宏观经济不容乐观。中美贸易战冲击中国进出口贸易，影响我国GDP增速。基建放缓，我国融资环境较差，消费端压力骤现。民企盈利较国企走弱，民营投资信心较差。房产明年存在可期待空间。

?   铝棒：受铝价波动、现货库存、产能扩张、环保整改及消费需求偏弱等多重因素影响，分析师认为四季度铝棒加工费或呈现低位震荡走势。2018年目前仍有500万吨左右的新增产能计划，考虑到市场消费、资金成本及产业转型等原因，预计国内铝棒建成产能或在2500-2600万吨，产量约在1200万吨；加工费方面，华东地区200-600元/吨，华南地区100-800元/吨，华中地区150-600元/吨。

?   电解铝：预计2019年一季度在取暖季限产不及预期的影响下，新增产能增速有限。2019年电解铝价格或在区间震荡，预计运行区间13000-15000元/吨之间。

?   氧化铝：2019-2020年氧化铝新增产能偏大，但受环保，矿石成本等因素影响，氧化铝投产速度或将偏慢。预计2019年氧化铝价格整体波动区间在2500-3500元/吨。若2019年上了氧化铝期货，价格波动会更大。

?   锌：价格支撑：受环保因素影响，国内冶炼厂产能释放有限，锌锭产量恢复尚需时日。短期来看，国内外库存处于历史低位，锌锭供应紧张。风险因素：全国经济增速放缓，今年家电、汽车行业增速回落，明年情况尚未可知。锌矿明年产量或出现过剩局面，据目前情况推测，锌矿在明年下半年产量增量传导至锌锭。结论：2019年整体偏空，但受到国内冶炼产能限制，或出现反复震荡行情，沪锌以18000元/吨为支撑。