短期偏强，中长期仍有下跌风险

上周国内糖价冲高回落。此轮反弹的主要原因是库存较低，现货报价较为强势。截止到9月底，广西白糖工业库存同比减少29.06%，全国库存同比减少21.59%。我们认为基本面没有发生太多的改变，此轮反弹的原因是糖厂销售较好，库存较低。但从中长期看，广西甘蔗价格改革后，广西的种植面积可能长期维持在一个较高的水平，糖价缺乏走牛的基础。未来的风险点在政策的不确定性，短期糖价可能维持高位震荡，但是从中长期看糖价有下跌的风险，可能要到明年9月前后才会出现底部。

短期偏强，中长期仍有下跌风险--兴证期货研究中心白糖周报20191014.pdf