短期偏强，中长期仍有压力

上周外盘探底回升，下跌的主要原因是原油价格下跌以及巴西雷亚尔贬值。但是从供给来看，市场预期下榨季各主产国产量会出现不同幅度的下降，因此周五夜盘美糖出现反弹。从基本面看，印度、泰国雨季后期降雨较好，预计减产幅度不会太大，巴西制糖比长期看有回归的需求，因此美糖暂时没有大幅上涨的基础，预计价格或维持震荡。

国内方面，上周五盘面大幅上涨，现货报价较为强势，广西糖厂提价意愿较强。上涨的主要原因是前期糖厂销售较好，目前库存较低。截止7月底广西工业库存141.8万吨，同比减少17.9%；全国工业库存219.45万吨，同比减少18.74%。另一方面，进口许可证发放之后加工糖产量明显回升，天下粮仓数据显示，8月2日当周加工糖产量同比增加13.16%，预计后续加工糖产量可能会继续维持同比增加的趋势。国储在年底前后也有出库的可能，下半年糖源供应更多元化。总的来看，库存偏低，短期糖价有上涨的基础，但由于下榨季国内大概率不减产，糖价缺乏走牛的基础，01合约目标位在5700-5800附近。

兴证期货研究中心白糖周报20190812.pdf