油脂短期调整，中长期上涨--兴证期货研发中心油脂周报20190520.pdf

中美贸易冲突升级，后期中国进口大豆成本将大幅走高对价格利多。外盘大豆价格已经低于种植成本850—880美分/蒲式耳，可能抑制美国大豆种植面积。国内豆油库存维持在140万吨，在下半年消费旺季到来之前，豆油库存窄幅区间震荡为主。豆油价格维持震荡反弹的概率较大。马来西亚棕榈油行业进入增产周期，需求恢复，期末库存下降对价格有支撑。国内棕榈油需求偏弱，库存增加，对价格压力偏大。未来受豆类油脂进口成本增加影响，棕榈油价格震荡反弹概率较大。