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2018/10/22 9:05:36 创建者:huangwei 作者：来源：

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偏强震荡

受巴西雷亚尔继续升值以及印度虫灾影响，上周美糖继续上涨。目前美糖价格临近巴西糖厂套保区间，关注14美分附近的压制力度，另外需要关注印度新榨季的生产情况。

国内方面，从基本面看，销售有所好转，去库速度加快。在这段较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价受到下榨季制糖成本的打压。本榨季结转库存偏低，在新老榨季交替之际，相对较低的库存难以支持糖价大幅下跌。

从周期的角度来看，我们认为糖价的下行趋势没有改变。目前可能依然处于下跌的第二阶段，在这个时期，糖价会在成本附近震荡，并不会超跌太多。从中长期看，下跌的趋势没有改变，但是很有可能要等到反弹过后才会出现中长期的空点。