国内横盘看反弹，外盘有下跌风险

截止1月底广西累计产糖302万吨，在前期估产区间的下沿，市场解读较为乐观。广西1月份单月销糖77万吨，同比增加23万吨，截止1月底广西新增库存同比增加4.72%。基本面看，预计期末库存偏中性，我们认为5月合约的矛盾并不突出，关注前低支撑的有效性。操作上，如果下破前低5720的话，考虑追空，目前暂观望。

外盘方面，美国与巴西乙醇价差持续扩大，巴西进口乙醇数量或继续增加，美糖有下跌的风险，节日期间宜关注外盘动向。

国内横盘看反弹，外盘有下跌风险-兴证期货研究中心白糖周报20180212.pdf