关注6300支撑

上周郑糖在6500承压回落。南方甘蔗糖逐渐开榨，但11月产量预计只有7万吨左右，生产高峰要从12月份开始。近期北方绵白糖价格有所回落，北方甜菜可能会转向生产白糖，关注新仓单的注册情况。目前1月持仓偏高，有逼仓的嫌疑，投资者需防范风险。

此前上涨的模式是基差修复以及1-5价差走扩，反弹的逻辑是现货强势叠加期货超跌，基差修复引发的反弹行情。目前基差基本平水，1-5价差则已处于历史高位，因此这种上涨模式可能无法持续。但这并不意味着郑糖会马上转向跌势，熊市的开启应该是现货价格崩塌，由现货价格更快的下跌来修复基差。

6500是政府的目标糖价，也是前期国储糖抛储的价格。上周期货市场在6500一线的争夺中，空头略占优势。本周可能顺势回调，关注6300的支撑力度。

关注6300支撑--兴证期货研究中心白糖周报20171120.pdf