PP及L：节前窄幅震荡
行情回顾：
周内聚烯烃盘面震荡上行，为成本端和低库存共振下的阶段性上扬，临近周末开始回撤，PP周涨0.70%，L周涨0.81%。供应面，PP开工率小跌至91.82%，PE开工率涨至94.62%，节前供应端较为平稳。需求面，PP方面注塑厂商多数放假，开工率大幅下跌，其余需求平平；PE方面开工率跌幅在5%-10%，基本进入节前放假阶段，需求侧持续走弱。
总结与展望：
展望：目前来看成本端和低库存局面尚存，与弱势基本面相背离，若无重大利好，预计节前聚烯烃维持窄幅整理；中长期来看，供应端增速应当高于需求端增速，我们对聚烯烃中长期走势的态度为谨慎偏空；
供应：聚烯烃供应端生产较为稳定，宁波富德、延长中煤一线等装置复产抵消部分厂商短修影响，开工率在91%-94%左右震荡，此外海国龙油35万吨装置预计投产，短期对供应端影响不大，整体来看较为稳定；进口方面，美金市场继续走高，叠加假期临近，实盘成交有限。从上中游库存来看，周五两油库存在52万吨，较上周涨8万吨，石化、社会及港口库存绝对值均在往年低位，我们认为即使节前累库，当前库存压力也并不算高；
需求：PP主流下游开工率大降，注塑厂商多数放假，BOPP大中型厂商及塑编厂商维持低位生产，原料库存天数上行，需求侧难有支撑；PE主流开工率下跌，在40%-57%区间，大部分厂商已陆续放假。
操作建议：
PP&L：成本端与供需面背离，窄幅震荡为主，宜观望。
风险提示：
新装置提前上场；宏观波动。

节前窄幅震荡-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯周报20210208.pdf