行情回顾：
周内聚烯烃先扬后抑，周中均突破前期高点，PP周涨1.65%，L周涨1.72%，持仓量变动不大。供应面，PP开工率小涨至90.08%，PE开工率小跌至91.10%，当前装置基本处于开工率高位，周内虽然短修装置较多，但影响不大。需求面，聚烯烃下游开工率均以稳为主，农膜开工率略有小降，医疗用品出口需求小幅支撑，其余需求以刚需为主。库存方面，周内去库速度有所放缓，但上中游库存处于历史中低位，库存压力不大。
总结与展望：
展望：聚烯烃产业链供需错配仍为当前主要矛盾，需求放缓、库存小幅累积均为结构性错配的结果，在大资金撤离和基本面变化不大的情况下，短期聚烯烃并无突破动力，预计以区间震荡为主；中长期来看，结构性失衡问题无法解决将会导致聚烯烃产业链恶化，投资者需重点关注标品量、机构净持仓量及库存变化；
供应：聚烯烃目前开工率高位波动，新产能预计在11月底释放压力，国外装置频频受飓风天气影响，进口体量并不稳定，近月合约面临的供应压力不及预期。整体来看，两油库存在62万吨，较上周跌5万吨，周内去库速度放缓，但库存绝对值处于历史中低位，去库压力不大；
需求：PP主流下游企稳，开工率周内基本无变动，主流开工率维持在59%-63%，以刚需采购为主；PE主流开工率在55%-61%，农膜开工率跌1%至67%，由于金九银十已过，目前PE下游需求支撑点在于电商促销和小家电订单的爆发，短期来看需求面平稳。
操作建议：
PP&L：暂观望为宜。
风险提示：
新产能延迟上场；库存快速累积；天气影响及宏观扰动。

驱动力不足，聚烯烃维持震荡格局-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯周报20201109.pdf