内容提要

l  行情回顾

上周郑醇主力合约MA09底部小幅反弹，开盘1704，收盘1750，最高1760，最低1692，涨跌幅2.88%。现货方面，上周内地甲醇市场弱势僵持，沿海甲醇市场强势上攻。

l  后市展望

从基本面来看，近期内地检修装置复工较多，国内甲醇开工率继续回升，上周全国甲醇开工率70%（+2%），西北甲醇开工率82%（+1%），已回到正常开工水平。港口方面，上周卓创沿海库存130.83万吨（-8.47万吨），连续两周库存下降，一方面是天气原因靠港延后，另一方面在低价背景下的下游采购氛围亦有好转，去库持续性仍需观察。从8月13日至8月30日中国甲醇进口船货到港量预估在70万吨左右，后续仍有到港压力。装置方面，马油170万吨装置短停据说已重启，伊朗Busher 165万吨装置短停后已复工，继续关注外盘装置情况。需求方面，上周传统需求整体稳定，MTO开工率维持高位，86%（0%），上周除西北少数MTO装置略有提升外，多数企业开工运行平稳。消息面，8月10日交易所公布，新增一家甲醇交割仓库东莞九丰能源，新增六家贸易商交割厂库分别是中基石化、盛虹、厦门同歆、南华资本、新湖瑞丰、浙期实业，并于8月17日可开展甲醇交割业务，反映交易所坚定保证交割顺畅的态度，但贸易商厂库制度亦需自行寻找规定城市的仓库腾出交割库容，09合约交割问题仍需关注。

总的来说，近期甲醇基本面变化不大，09合约主要交易交割逻辑，走势相对偏强，但风险较大。从中长线看，宏观和原油好转，甲醇底部夯实，远月合约多单仍可继续持有。

l  策略建议

远月合约中长线多单仍可继续持有。

l  风险提示

疫情二次爆发。

兴证期货研发中心甲醇周报20200817.pdf