• 市场回顾

上周国际油价维持区间震荡，WTI 收于40.77美元/桶，上涨0.15美元或0.37%；布伦特收于43.10美元/桶，下跌0.07美元或0.16%；SC主力换月，09合约收于297.8元/桶，下跌7元或2.30%。尽管长期油市基本面持续改善，但OPEC 8月增产成定局，美国疫情再度加重，短线油价仍有较大压力。

• 后市展望

供应端：美国方面，7月10日当周产量1100万桶/天，连续4周保持不变，同比减少8.33%；钻井连续18周下滑，截至7月17日，美国石油钻井数量环比下降1口至180口，油气总钻井数量下滑至253口，连续11周创新低。OPEC+方面，JMMC会议结束，OPEC于8月进入减产第二阶段，但安哥拉、伊拉克、尼日利亚等国8-9月需额外减产84.2万桶/天，使得OPEC+边际增量在110万桶/天左右。

需求端：中国二季度GDP录得同比增长3.20%，好于预期的2.4%，但社会消费恢复较差，6月同比-1.8%，且近期国内存在水患，影响区域需求，导致内盘价格相对布油可能持续偏弱。美国方面，7月10日当周，成品油库存全线下降，汽、柴、煤、燃料油分别下降减少314.7万桶、45.3万桶、218.9万桶、183.1万桶，暗示美国需求可能略有起色，但近期美国当地疫情继续加重，周中日度新增确诊一度高达7.8万人，再次重启封锁的地区逐渐增加，且其就业改善水平也再持续降低，7月11日当周初请失业金人数为130万，环比仅减少1万人，续请失业金环比减少42.2万人，远小于前周的100万人。美国需求仍存较大隐忧，严重影响市场情绪。

综上，短期油市仍有不确定性，预计油价延续宽幅震荡的概率较大。

OPEC产量变化落实，美国需求决定油价走势 兴证期货研发中心原油周报-20200720.pdf