行情回顾：
本周聚烯烃先涨后跌，临近周末进入盘整阶段，PP周涨2.50%，L周涨1.77%。上游油价震荡偏强，丙烯价格企稳回落，甲醇偏弱震荡。供应面，PP开工率降至85.63%，去库速度下降；PE进入检修旺季，开工率降至87%，进口货源逐步到港，出现累库迹象。需求面，下游主流开工率基本持平，以稳为主，支撑力度不强。

总结与展望：
展望：聚烯烃库存出现累库迹象，供应端压力将随着进口货源集中到港加大，短期需求支撑弱，供需矛盾逐渐发酵，未来主要关注油价波动、进口货源到港量及新产能上场程度，预计聚烯烃进入区间震荡阶段，波动率较高。短期来看，供需矛盾逐渐发酵，建议暂观望或日内短线操作；中长期来看，进口货源将集中到港，新产能将逐步上场，对冲供应端检修利好，传统需求弱势难改，中长期维持逢高沽空观点不变，跨期套利策略风险较高；
上游：原油方面，油价以震荡偏强为主；丙烯方面，价格企稳回落；甲醇方面，基本面偏空，震荡偏弱；
供应：PP下周暂无新增检修，开工率预计小升，叠加高价交投受阻，去库速度减慢；L进入检修旺季，但进口量集中到港，对冲检修利好。整体来看，两油库存在74万吨，较上周持平，PP去库速度减慢，L已呈现累库迹象，利空后市；
需求：聚烯烃下游开工率基本持平，PP主流下游开工率持稳，PE开工率涨跌互现，主流开工率在55%-59%。预计下周稳中偏弱，需求支撑有限。

操作建议：
PP&L：短期观望或日内短线操作，中长期逢高沽空。

风险提示：
新产能延迟上场；进口货源受阻；库存超预期累积；油价异动。

供需矛盾发酵，进入区间震荡阶段-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯周报20200608.pdf