供应端，多个OPEC成员国表示已提前进行减产，尤其是沙特表示将在5月1日前达到减产目标并不排除进一步加大减产量。北美地区，加拿大在5月1日前已关闭约100万桶/天的原油产能。美国产量也已自高位下滑90万桶/天，钻井数量也下降至378口，为2016年8月以来的最低水平。鉴于美国钻井趋势一般领先于原油产量约1-2月，预计美国原油总产量做大下滑将超过300万桶/天，从而帮助全球石油产量在5月的削减程度可能高于减产协议要求的上限。

需求端，欧美地区每日新增患病人数的速度出现持续下滑，复工复产逐步进行，印度、俄罗斯和非洲等地虽处于疫情高爆发阶段，但对原油需求的进一步损伤有限。

综上，我们认为，进入5月之后，全球供应过剩情况将出现明显的环比改善，有望帮助油价趋向于底部震荡偏强的方向运行。但鉴于CME更改交易模型，支持负油价以及负价期权，可能会引起资金面在WTI的搏杀，建议近期投资以布伦特和SC为主。仅供参考。

减产提前，供应过剩有望边际改善 兴证期货研发中心原油周报-20200427.pdf