供应端，美国有意调停价格战，但具体影响仍需更多消息披露后再行确认。沙特近期的声明将产出定在1230万桶/天，但参考其上调的出口目标以及减少国内原油的消费，我们预计其4月产出大概率处于1180-1200万桶/天之间。俄罗斯方面，虽然普京表态不会屈服于沙特的压力，但俄油的声明透露出协商的意愿，且其产出增长缓慢，自价格战至今，产出仅上涨10万桶/天左右，鉴于其产能上限短期难以大幅增加，预计俄罗斯4月增加50万桶/天的目标也难以达成。此外，美国已启动首批3000万桶的原油购买来补充SPR，也将一定程度上缓解全球的供应过剩。

需求端，欧美疫情持续扩撒，对需求的压制短期难以缓解，同时，鉴于美国已有部分页岩油公司解雇大批员工，预计将对美国的就业市场形成较大冲击，从而使得需求悲观预期再度加剧。

综上，我们认为，供应压力预期已基本释放，但疫情持续发展以及美国就业问题可能使得需求悲观情绪再度加剧，从而使得油价短线承压。

宽幅震荡，等待反弹信号 兴证期货研发中心原油周报-20200323.pdf