本周聚烯烃盘面呈偏强走势，提振市场信心，拉涨现货。供应面，PP周内检修增多，叠加韩国乐天发生爆炸，进口量减少，利好供应面；PE企业开工率攀升，检修偏少，货源充足，利空供应面。需求面，PP需求恢复至5成，PE需求恢复至4成，但随着现货价提升，下游观望情绪加重，仅刚需补库。库存方面，库存均处于往年高位，库存去化速度放缓。

展望：PP盘面底部基本探明，下周预计进入震荡阶段，预计区间在6000-7150；L方面供需矛盾仍为主要矛盾，预计震荡下跌，以逢高沽空为主。短期来看，上周期价快速拉涨至高位，周五已出现回调迹象，供应面PP较L紧缩，需求面恢复强于L，预计短期PP强于L；中长期来看，L下游刚需强于PP，但PE2020年上游新增产能略大于PP，预计聚烯烃板块仍以波段式行情为主，重点关注原油走势、去库情况及下游恢复情况。

上游：原油方面，前期市场对OPEC+减产乐观预期提高油价，但临近周五俄罗斯拒绝深化减产利空未来原油走势，市场下调油价预期至45-50美元区间，原油或以偏弱震荡为主；

供应：疫情放缓，大型厂商迅速提升负荷至8-9成左右，但短期PP大量检修装置提前，叠加韩国乐天爆炸将影响PP高端进口料量，PP供应面有所支撑；L市场供应仍十分充裕，检修偏少，利空供应面。物流逐渐恢复，部分地区物流返工率达80%以上，给上游去库带来利好，但两油库存仍处于121万吨左右高位，去库速度不及预期，预计4-5月库存才能回归往年水平，库存高企抑制期现价格涨幅；

需求：下游BOPP、塑编、注塑，农膜及包装膜等主要下游企业开工率周内均提升2%-10%，需求恢复速度减缓，目前现货价格处于相对高位，下游观望情绪加重，本周成交平平，支撑力度不足。预计下周下游企业开工率将继续攀升，但业者采购情绪仍需观察。

PP&L：建议逢高沽空，短期可轻仓介入多PP空L。

油价坍塌；下游需求及物流恢复不及预期。