行情回顾：
上周我们认为聚丙烯看空预期较强，聚乙烯震荡上行，但由于周中出现美伊事件导致化工板块集体拉涨，聚丙烯、聚乙烯均大幅上行，直至周五出现小幅回调。上游方面，原油强势上涨，甲醇震荡，丙烷周内价格微降。PP开工率小涨至95.27%，新产能释放在即，需求端伴随物流陆续停运将继续削弱，石化库存维持低位，但社会、港口库存进入累库阶段，周内供需面矛盾扩大；PE开工率小增，浙石化开工在即，进口量环比减少但贸易商成交有限，各类库存小幅累库，下游节前观望情绪较浓厚，供需矛盾逐渐显现。
总结和展望：
聚丙烯：弱势调整为主，考虑地缘危机波动性，建议短期观望，预计盘面在7400-7680波动，中长期供需矛盾加深，重点关注新产能投放及地缘危机进展。上游原油方面，预计进入盘整阶段，方向性尚不明确；丙烷暴涨拉低PDH装置利润，巨正源装置停产检修；丙烯已处于相对高位，预计未来追涨乏力。供应面，浙石化90万吨装置、恒力二期1线20万吨预计即将放量，巨正源30万吨PDH装置预计检修至14-16日，扩产预期较为确定。需求面，下游陆续停产，观望氛围将持续，基本无支撑。仅供参考。
聚乙烯：盘面预计维持高位震荡格局，区间在7300-7600，中长期难有大幅反弹，建议短期观望，中期逢高沽空，重点关注成本支撑及宏观不确定性因素。供应面，浙石化75万吨PE装置即将放量，负荷在6成左右，巨正源30万吨PE装置即将复产，检修量继续减少，进口量稳中有降，石化、社会库存预计将继续累积，供应面压力增大。需求面，农膜开工率跌持平于50%，其余主流下游开工率降至50%-55%，预计临近春节，下游需求转淡，成交有限。仅供参考。
操作建议：
PP：建议短期观望；
L：建议短期观望，中期逢高沽空。
风险提示：
油价意外下行、新装置延产、地缘危机突发。
聚丙烯弱势调整，聚乙烯高位震荡-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯周报20200113.pdf
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