行情回顾：
上周我们认为聚丙烯下游刚需补库或有小幅支撑，聚乙烯在7100-7450震荡，市场走势基本符合预期，聚丙烯周内上涨，聚乙烯震荡上行。上游方面，原油受中美谈判及宏观环境偏暖影响温和上涨，甲醇震荡上扬，丙烷受PDH装置扩产拉涨，成本端有所支撑。PP开工率小涨至95.12%（上周修正值为94.91%），石化库存抛货压力不大，社会、港口库存小幅累库，需求端刚需补库兑现，周内供需面矛盾缩小；PE开工率持稳，少数装置短修，进口量上半周小幅攀升，石化库存去库顺利，社会、港口库存小幅累库，下游节前逢低补库，供需相对平衡。
总结和展望：
聚丙烯：看空预期增强，短期预计在7400-7650波动，中长期供需矛盾加深，建议逢高沽空，重点关注成本端支撑及下游备货情况。原油方面，预计圣诞节后油价继续维持上涨，成本端仍有支撑；丙烷暴涨拉低PDH装置利润，或刺激部分装置停产检修。供应面，浙石化90万吨装置预计1月6-10日放量，巨正源60万吨PDH装置或在1月上旬停车检修，短期供应放量仍待观察，中长期扩产预期较为确定。需求面刚需补库，支撑不强，需关注下游节前停产情况。仅供参考。
聚乙烯：成本端及低库存支撑下，盘面预计维持震荡上行格局，区间在7200-7395，中长期难有大幅反弹，建议短期观望，中期逢高沽空，重点关注成本支撑。供应面，浙石化75万吨PE装置预计1月6-10日放量，检修量预计环比减少0.64万吨，进口量持续偏稳，石化库存低位支撑，预计下周供应量将继续攀升。需求面，农膜开工率跌2%至52%，其余主流下游开工率降至52%-55%，以小单采购为主，预计下周需求将有所转淡，供需矛盾逐渐增强。仅供参考。
操作建议：
PP：建议逢高沽空；
L：建议短期观望，中期逢高沽空。
风险提示：
油价意外下行、新装置放量超预期、PDH装置未停产、投机性需求过剩。
短期成本端支撑，中期扩产增大供需矛盾-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯周报20191230.pdf
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