行情回顾

　　近期终端订单放量，坯布库存下降，负荷再度上升，且降准刺激市场情绪，原料采购增多，聚酯库存再次下降，聚酯负荷持稳至92%。但终端大路货库存仍高企难销。

　　供应方面，TA变动不多，福海创提负至8-9成，恒力预报9月检修15天，TA负荷至95%，上周TA社会库存缓增至153万吨。EG大陆负荷维持低位，在60%，且近期港口发货持续高位，上周港口库存再度下降至89.2万吨。

后市展望

　　季节性需求促终端订单适度放量，但终端产成品库存去化是否可持续顺畅仍存疑，终端目前毛利偏低，大路货多亏损出货，负荷或仍有波动。聚酯毛利尚可，库存尚可，预计负荷继续维持。

　　TA仍需关注恒力检修，若检修则有望小幅去库，反之则库存继续缓增。EG短期供需良好，继续关注货源到港情况，或在9月下旬之后有明显季节性回升，且10月后新增产能投放预期仍在。

策略建议

　　PTA/原油处低位区，PTA绝对价格不高，可继续试多01合约，中美10月谈判的积极预期、降准政策及需求季节性回升或促TA反弹。EG价格反弹至区间高点，煤制毛利同样回升，供应有复产压力，且四季度炼化一体化新产能投放预期显著，01合约可继续观望，或逢区间高点试空。

风险提示

　　中美谈判进展受阻；装置意外波动。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20190909.pdf