行情回顾

上周我们的观点是盘面震荡，建议单边观望焦煤1909、焦炭1909，市场走势与我们的观点相一致。上周焦煤主力合约收于1378元/吨，周跌8元/吨。焦炭主力合约收于2114.5元/吨，周跌90.5元/吨。焦煤、焦炭盘面回调后盘整。

后市展望及策略建议

焦煤受焦化利润回升影响，短期稳中偏强。受焦化利润恢复影响，焦企采购热情提升，叠加安全检查对焦煤供应端造成扰动，焦煤短期偏强运行。

焦炭供需两旺，港口库存风险增加。生产方面，山西、陕西地区受环保限产影响，其他区域暂时持稳，供应影响不大。库存方面，焦化厂内库存保持低位，出货速度较好。港口库存持续增加，受盘面大幅回调影响，贸易商抛货情绪加重，库存风险增加。需求方面，高炉开工率高位持稳，上周螺纹产量增加，而社会仍然缓慢去库，下游需求尚可，但进入6月高温雨季，终端需求有转淡风险。

操作建议上，从基差角度来看，焦炭回调后略有贴水，多空安全边际均不高，但从基本面情况来看，焦炭需求尚可，且有环保限产预期的存在，建议投资者可逢低轻仓做多，需关注终端需求转淡风险。

环保与需求支撑焦炭盘面——兴证期货研发中心双焦周报20190610.pdf