行情回顾

上周我们的观点是盘面震荡，建议单边观望焦煤1909、焦炭1909，市场走势与我们的观点不太一致，主要是由于焦炭现货第三轮提涨配合周二突然出现的山西焦化政策传闻，带动了盘面大涨。上周焦煤主力合约收于1418元/吨，周涨28元/吨。焦炭主力合约收于2321元/吨，周涨158.5元/吨。焦煤、焦炭盘面突破高位。

后市展望及策略建议

焦煤受焦化利润回升影响，短期稳中偏强。受焦化利润恢复影响，焦企采购热情提升，叠加安全检查对焦煤供应端造成扰动，焦煤短期偏强运行。

焦炭供需两旺，市场情绪看涨。生产方面，山西、陕西地区受环保影响有间歇式限产，但对生产影响不大，焦化厂开工率继续保持高位运行。库存方面，焦化厂内库存保持低位，出货速度较好，对后市较为乐观。港口库存首现下降，贸易商情绪乐观。需求方面，高炉限产不及预期，开工率略有上升，上周螺纹产量增加，而社会仍然缓慢去库，下游需求尚可。

操作建议上，焦炭目前已经走出多头趋势，但焦炭期货已经升水，做多安全边际不高，建议投资者可逢回调轻仓做多，需关注终端需求转淡风险。套利方面，此前我们建议做多焦化利润，鉴于焦炭需求尚可以及环保限产预期的出现，我们认为做多焦化利润仍有空间，仅供参考。

双焦短期情绪看涨，需政策支撑——兴证期货研发中心双焦周报20190527.pdf