行情回顾

上周焦煤主力合约收于1336.5元/吨，周涨19元/吨。焦炭主力合约收于2050元/吨，周涨19元/吨。焦煤、焦炭盘面均处于盘整阶段。

后市展望及策略建议

焦煤价格整体稳中偏弱运行。经过煤矿让利，焦煤继续下跌空间有限，鉴于焦价暂未提涨，焦企保持低库存运行思路，对焦煤采购速度仍然较缓，部分高价煤种仍有继续下调的可能性。

焦炭库存持续增加，拐点难见，暂无上涨驱动力。供给方面，山西焦化专项整治阶段限产力度较为宽松，不影响焦化厂开工，焦化厂开工率继续保持高位运行。库存方面，焦化厂库存受贸易商抄底影响，库存下降，但近期降库速度较慢。港口库存上周持续增加，未见拐点，贸易商出货乏力，投机低价囤货，焦炭供应宽松的局面没有改变。现货价格方面，焦化厂提涨范围逐渐扩大，但鉴于钢厂库存充足，暂无补库需求，此轮提涨阻力较大。需求方面，上周高炉开工率有小幅上升，螺纹降库速度较好，房屋新开工面积增速超预期，焦炭刚性需求有望继续提升。需要持续关注港口去库情况。

盘面上，焦煤、焦炭1909合约上周处于震荡盘整，上涨动力仍然未到，焦炭基差接近平水，不易做多，建议单边暂时观望。套利方面，鉴于目前焦化利润低位，可做多焦化利润。仅供参考。

涨跌两难，双焦持续盘整——兴证期货研发中心双焦周报20190422.pdf