• 行情回顾

　　上周PTA期价高位回落，5-9回落，基差小幅走弱。供需方面，聚酯及终端负荷尚未完全恢复，而PTA负荷维持高位，PTA及聚酯产成品库存积累迅速。2月PTA累库预期在50-60万吨上下。PTA周度社会库存已上升至109万吨。

　　加工差方面，PX加工差至580美元/吨上下，PTA现货加工差至600元/吨上下，05和09盘面加工差在600元/吨和380元/吨。PTA/Brent显著回落。

• 后市展望及策略建议

　　操作建议上，节后聚酯及终端负荷季节性低迷，产成品库存季节性上升，且终端节前备货多于往年，元宵前后产业链需求较难放量，未来预计将以消化节前备货为主，TA上行乏力，暂观望，但今年期初库存基数较低，3-5月PTA装置检修后仍有供需紧平衡预期在，因此可在回调后考虑积极入多或做多头配置；5-9跨期暂观望，可在回调后考虑正套。仅供参考。

兴证期货研发中心PTA周报20190218.pdf