螺纹钢：

上周回顾

上周螺纹钢现货价格先涨后落，总体持平；螺纹钢期货震荡上涨，周度上涨53元每吨，收于3539元每吨，期现收敛。热轧卷板现货上海持平，期卷有所上涨，周度上涨75元至3438元每吨，期现有所收敛。基本符合我们上周期货强于现货的判断。上周钢材社会库存继续上升，周度升幅5.4%至884.6万吨。进入累库阶段，现货市场较为平淡。

未来展望

我们认为随着需求淡季的到来，钢材的需求逐步走弱，等到春节需求完全停滞。供应上，废钢价格高企使得电炉钢处于微亏的状态。虽然某资讯网站公布的电炉开工率没有下降，但我们了解下周应有更多小电炉开始关停。供应也有减少的趋势。在冬储这件事上，贸易商仍然态度消极，但钢厂上周库存大幅下降，钢厂压力不大，也不至于进行甩卖。现货市场预计仍然波澜不惊，甚至小有回落为主，但预计幅度也不会太大。

期货市场上来说，市场仍然有基差修复的动力，期货盘面贴水现货仍然有修复空间。我们建议轻仓多单持有。仅供参考。

铁矿石：

铁矿石期价上周震荡为主。港口库存方面，上周全国45个港口铁矿石库存为14182.2万吨，环比减少105.96万吨；分品种看，澳洲矿库存下滑幅度较大，巴西矿库存小幅上升。发货量方面，澳洲、巴西铁矿石发货总量为2398万吨，环比减少245.9万吨，其中澳洲发往中国的量环比减少71.2万吨，下滑幅度较大，而未来由于港口存在新增泊位检修，预计发货量小幅回落。供应方面整体来看，外矿发货在进入1月后开始下滑，但由于前期发货维持在高位，故1月中下旬预计仍然有较多矿石到港，预计后期港口库存仍有小幅回升的动力。

钢厂方面，上周全国163家钢厂高炉开工率64.36%，环比增0.14%；高炉产能利用率74.23%，环比增0.13%；钢厂盈利率71.17%，环比增1.84%；上周江苏河北地区部分高炉复产，整体复产高炉略多于检修高炉，下周预期复产高炉数量仍然较多，高炉开工率或继续小幅上升。钢厂库存方面，上周钢厂烧结粉矿库存继续上升，整体来看钢厂冬储补库的积极性仍然存在，后期需重点关注钢厂这块的补库情况。

整体来看，目前下游需求尚可，钢厂有一定冬储补库意愿；同时上周外矿发货以及国内矿石到港量均有所下滑，供给增量不及此前预期，矿价仍然受到支撑，关注后期钢厂方面的补库力度，若需求仍然较好，矿石或仍然偏强；建议投资者暂时观望，仅供参考。

前多持有--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20190114.pdf