从基本面看，本周全国电解铝社会库存降低5.3万吨，本月已连续三周大幅去库存，前两周每周降低超3万吨，侧面反应供应端有所收紧，并且前期铝价下跌，氧化铝成本依旧在高位，铝厂的完全成本在14800-15000左右，亏损明显，据SMM报道已有两家铝厂出现减产，山西兆丰和甘肃中瑞，分别减产4万吨和3万吨。需求方面，华东和华南表现欠佳，广东铝棒加工费今日回落70元/吨，回落幅度较大，临近中秋及国庆假日下游备货较多，但多集中于低价位货源。当前市场上存在电力成本上涨及库存持续去化等利多因素，在国庆假日之前依旧需关注贸易摩擦、减税等宏观面消息对铝价可能产生的影响，预计短期铝价延续震荡走势，仅供参考。

前期利空因素无新进展，铝价延续震荡--兴证期货研究中心铝周报20180925.pdf