台风“安比”来袭，短期煤价或延续下行趋势--兴证期货研发中心动力煤周报20180723.pdf

台风“安比”来袭，短期煤价或延续下行趋势

l  行情回顾

由于水电替代效应逐渐加强，加之电厂、港口库存维持高位，下游采购积极性不高，现货价格持续下跌，期货价格维持在620一线附近震荡调整。主力合约ZC809收于619.6元/吨，周涨1.0元/吨，涨幅0.16%；周成交量142.4万手，持仓33.4万手，大幅缩量减仓。

截至7月18日，环渤海动力煤价格指数报收569元/吨，比前一报告期下降1元/吨，环比下降0.18%。由于相关部门保供态度坚决，长协煤供给稳定；加之下游电厂库存高企，采购意愿偏低，同时北方港口疏港压力加大，部分贸易商出现抛货现象，从而环渤海地区煤炭价格开启下行通道，促使BSPI指数小幅下降。

截至7月20日，环渤海四港煤炭库存1897.7万吨，较上周同期继续增加23.4万吨或1.25%。秦皇岛港煤炭库存668万吨，较上周同期减少24.5万吨或3.54%。秦港锚地船舶数周平均数57.29艘，较上周增加4.86艘。

l  后市展望及策略建议

随着环保“回头看”的结束，三西地区煤矿将陆续复产，产量继续缓慢回升，供给紧张局面将得到一定的缓解；加之相关部门保供态度坚决，长协煤供给稳定，给市场煤价的上行造成压力。

其次，虽然高温天气逐渐来临，沿海六大电厂日耗将有所提升，但台风“安比”来袭，华东、华南地区天气将逐渐转凉，加之水电出力增加，沿海六大电厂日耗将再次面临考验；同时当前港口、电厂库存维持高位，下游采购积极性依然不高，现货价格持续下跌，预计短期动力煤价格仍将延续下行态势。

整体来看，近期煤价仍有一定的下降空间，短期动煤或延续高位偏弱运行，继续关注电厂日耗水平以及政策的变化。