长协价继续下调，煤价继续上涨空间或有限--兴证期货研发中心动力煤周报20180507.pdf

长协价继续下调，煤价继续上涨空间或有限

l  行情回顾

近期由于产地煤矿销售火爆，产地动力煤市场上扬，促使港口煤炭价格稳中微涨，带动动煤偏强震荡运行。主力合约ZC809收于602.4元/吨，周涨4.8元/吨，涨幅0.80%；周成交量76.4万手，持仓35.1万手，缩量增仓。

截至5月4日，环渤海四港煤炭库存1656.7万吨，较上周同期减少50.7万吨或2.97%。秦皇岛港煤炭库存507万吨，较上周同期减少21.5万吨或4.07%。秦港锚地船舶数周平均数54.43艘，较上周增加1.71艘。

l  后市展望及策略建议

近期下游水泥厂、化工厂补库需求持续释放，加之部分地区由于环保巡查，产量将有所回落，产地动力煤和进口煤价格都有所上涨，对港口煤价形成一定的支撑。

但随着水电季节性回升，动力煤需求将会有所下降，同时政策调控力度加大、加之各大煤企长协煤价继续下调、电厂限价采购等因素叠加影响，煤价难以形成向上的趋势，预计短期煤价继续上涨空间或有限。

在多空因素交织的情况下，料煤市或维稳运行为主，预计短期动煤或震荡调整为主，建议投资者观望为主，可适当参与ZC901-ZC809的反套操作，仅供参考。