矿石上周回顾：

港口库存方面，受天气影响全国45个港口铁矿石库存较节前下降164万，目前为13193万吨。发货量方面，国庆前一周澳洲发货量大幅增加，发往中国量大幅增加至1564.5万吨。但国庆期间由于港口大量检修，加上前一周基数较高，导致发货量下跌幅度较大；就平均发货量来看仍然较高，而后期随着港口检修的完毕，预计整体供应方面的压力依然较大。

受假期及环保限产的影响，上周钢厂进口矿平均可用天数环比增加1天至25天；烧结粉矿库存减少89.12万吨至1827.1万吨，烧结粉矿日耗减少4.3万吨至63.56万吨，烧结矿可用天数环比上升0.5天。同样受环保政策的影响，上周全国163家钢厂高炉开工率下降1.66%至73.48%，钢厂盈利率下降0.61%至85.28%。后期随着环保限产政策的推进，预计高炉开工率仍有下降空间。

总体来看，目前铁矿石港口库存处于高位，同时外矿发货回暖，铁矿石供应压力依然较大；而随着后期环保限产政策的推进，钢厂需求量或进一步受到影响，铁矿石供大于求的局面未有改观；铁矿石反弹空间或将有限，建议投资者暂时观望，等待后续逢高沽空的机会。

螺纹钢上周回顾：环保实施略超预期，市场暂时观望为主

上周整体钢价走出v型反转。上周长假过后虽然价格回暖，但库存大增使得市场疑虑未来供需走弱。随后取暖季一些城市的停产细则出炉，略高出市场预期使得钢价再度走强，创出节后新高。

周五出炉新一周库存数据螺纹钢增加，热卷减少。旺季螺纹需求不及预期，而热卷供需尚好，此前预估的卷螺套利止损。

从整体钢材供需来说，季节性好转仍然存在但并非超出预期。取暖季限产导致高炉开工回落，但减产到影响市场供应仍需时间，对需求的反应却很直接，北方螺纹钢价格仍然弱势。

我们认为由于十九大即将召开，近期的环保减产实施力度只会强不会弱使得市场供需两弱。建议投资者观望为主。仅供参考。

反弹高度有限--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20171016.pdf