矿石上周回顾：

上周铁矿石下跌幅度较大，铁矿石主力I1801合约下跌，收于466.5元/吨，周跌41.5元/吨，跌幅8.17%。

基本面上来看，铁矿石本期全国45个港口库存总计13174万吨，与上期相比减少87万吨，但依然处于高位。到港量方面，上周北方六大港口到港总计998万吨，环比减少96.7万吨，主要是受到台风影响。上周澳洲发货量继续回暖，其中发往中国量为1396.4万吨，环比增加58.1万吨，处于同期较高水平，去年9月平均发货为1295吨。由于四季度一般是外矿发货高峰，所以后期港口库存压力依然较大。钢厂盈利情况较好，对高品位矿仍然青睐，但随着外矿发货增加以及高品位矿入炉比例已经较高，本周高低品位价差有所收窄。

钢厂方面，钢厂内进口矿可用库存天数继续下降，本周下降0.5天至23.5天，处于偏低位置。但是受宏观经济数据较差和下半年环保检查停产预期的影响，钢厂补库积极性不佳，后期对于铁矿石的需求或有所下降。

总体来看，铁矿石库存仍然维持高位，同时随着外矿发货的回暖，后期矿石结构性短缺或有好转；此外目前钢厂补库积极性不高，铁矿需求偏弱。预计铁矿石短期弱势震荡为主，建议投资者暂时观望，等待沽空机会，仅供参考。

螺纹钢上周回顾：

上周螺纹钢期货走出剧烈下跌的行情，主力合约1801整周跌幅6.6%，跌251元/吨。现货也出现大幅下跌，截止周六，钢坯跌了250元/吨，北京螺纹钢跌310元/吨，上海跌170元/吨，广州跌200元/吨。

两市场联袂下跌，旺季不旺是原因之一，本周螺纹钢社会库存近几周首次出现下降，降幅2.23%属于近年来的平均水平，但热卷库存出现回升，导致整体钢材库存下降0.36%，降幅较小。库存降幅的差异使得本周预计热卷将会弱于螺纹钢。

从消息面来看，目前多空都集中在环保领域。环保检查上游就是利多，检查下游就是利空。相对于之前把钢铁当靶子，主要攻击钢铁业来说，目前环保又对下游影响较大，导致环保因素变成利空。

目前来看，虽然步入旺季，螺纹需求尚可，但热卷需求走弱。总体钢材供需仍然没有明显好转。盘面弱势并没有很强的理由转多。建议投资者仍然偏空对待，前期空单持有。仅供参考。

偏空--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20170925.pdf