兴证期货研发中心动力煤周报20170828.pdf

先进产能逐渐释放，煤价上涨乏力

本周受周边市场影响，动煤探底回升。其中前三天由于现货市场小幅下行，市场成交不佳，动煤震荡回落；随后受周边市场带动，周四动煤探底回升；周五由于市场消息传言的影响，动煤大幅上涨，并创下近期新高。主力合约ZC1801收于616.8元/吨，周涨14.6元/吨，涨幅2.42%；周成交量130.4万手，持仓31.6万手，大幅放量增仓。

截至8月23日，环渤海动力煤价格指数报收581元/吨，比前一报告期下行1元/吨，环比下降0.17%，连续第二期下跌，累计下跌2元/吨。随着高温天气的回落，后期电厂日耗将逐渐下降，下游企业采购积极性低落，对现货煤价形成一定的压制；加之水电继续增加，一定程度上也抑制了下游的采购热情，从而本期BSPI指数继续小幅回落。

截至8月25日，环渤海四港煤炭库存1394.6万吨，较上周同期减少5.5万吨或0.39%。秦皇岛港煤炭库存553万吨，较上周同期减少36万吨或6.11%。秦港锚地船舶数周平均数83.43艘，较上周增加18.29艘。

近期受煤矿事故、以及安全、环保检查等影响，部分地区煤炭供应受到一定的限制；但在下半年大部分先进产能逐渐释放的情况下，后期煤炭产量将逐渐增加，届时煤市供需偏紧的格局将得以缓解。

同时随着高温天气的逐步减退，后期电厂日耗煤量将会下降，电煤需求或将有所萎缩；同时部分下游用煤企业受到环保影响停产，动力煤需求减弱。

预计短期煤炭市场供需相对较好，煤价或暂稳运行；但后期随着需求的减弱，煤价上涨乏力，或将小幅回落。