兴证期货研发中心动力煤周报20170814.pdf

发改委加快先进产能释放，煤价或回归合理运行

由于下游电厂日耗煤量维持高位，加之进口煤量有所减少，动煤震荡上行。其中周一动煤维持震荡调整；随后受到7月进口煤量同环比双降，以及主力合约移仓换月的影响，ZC1801大幅上涨；然后周五动煤冲高回落，维持高位震荡。主力合约ZC1801收于600.4元/吨，周涨33.2元/吨，涨幅5.85%；周成交量96.5万手，持仓25.0万手，大幅放量增仓，主力合约完成移仓换月。

截至8月9日，环渤海动力煤价格指数报收583元/吨，与前一报告期持平，连续第二期持平。近期夏季用电高峰进入后半程，气温逐渐回落，下游采购积极性不高；同时煤炭供应偏向稳定，港口库存略有回升，市场观望情绪浓厚，从而本期BSPI指数继续稳定运行。

截至8月11日，环渤海四港煤炭库存1460.3万吨，较上周同期增加11.5万吨或0.79%。秦皇岛港煤炭库存583.5万吨，较上周同期增加3万吨或0.52%。秦港锚地船舶数周平均数60.14艘，较上周减少6.14艘。

近期下游电厂日耗煤量维持高位，电煤库存偏低，同时进口煤量的减少使得短期国内煤炭需求持续保持高位，现货价格维稳运行，对动煤形成一定的支撑。

但随着高温天气的逐渐回落，电煤需求将有所减少，同时国家不断加快先进产能的释放，多地优质煤炭项目放行，后期煤炭供给将逐渐增加，市场观望情绪浓厚，煤价或逐渐回归合理运行。

预计短期动煤仍将延续高位震荡调整，但后续回落可能性较大，建议投资者观望为主，等待沽空机会，仅供参考。