兴证期货研发中心动力煤周报20170724.pdf

国家调控力度加大，动煤或逐渐回落

由于宏观数据利好，动煤大幅上涨；随后由于下游对市场煤接受程度不高，市场观望情绪加重，同时发改委召开会议，国家调控力度加大，动煤开始震荡回落。其中周一受上周末金融工作会议以及宏观数据利好影响，动煤大幅走高，突破610一线关口；随后在市场观望情绪浓厚，国家调控力度加大的预期下，动煤开始震荡回落；周五夜盘更是大幅跳水，破位下行。主力合约ZC1709收于608.8元/吨，周涨10.6元/吨，涨幅1.77%；周成交量101.0万手，持仓41.4万手，缩量增仓。

截至7月19日，环渤海动力煤价格指数报收582元/吨，比前一报告期继续上涨1元/吨，环比上行0.17%；价格指数连续第六期上行，累计上行20元/吨。全国多地持续高位天气，民用电需求不断增加，火电居高不下；同时煤炭市场供给依然相对偏紧。但国家多次召开专题工作会议，大型煤企也积极保证长协煤供应，一定程度上平抑了市场的恐慌情绪。从而本期BSPI指数虽稳中微涨，但整体已呈现出维稳运行态势。

截至7月21日，环渤海四港煤炭库存1459.6万吨，较上周同期减少12.5万吨或0.85%。秦皇岛港煤炭库存599.5万吨，较上周同期增加14.5万吨或2.48%。秦港锚地船舶数周平均数60艘，较上周增加10.14艘。

目前全国各地持续高温天气，民用电需求不断攀升，电厂日耗维持高位，电煤需求有所增加，现货价格高位运行，然而下游电厂接受程度不高，仍以采购长协煤为主，市场观望情绪浓厚，预计后期煤价继续上涨空间较为有限。

同时发改委多次召开专题工作会议，国家调控力度加大；随着国家一系列硬措施逐渐见效，市场看跌情绪开始发酵，后期煤价将回归合理运行。预计短期内动煤仍存一定的下跌可能，建议投资者维持偏空思路，可轻仓逢高试空，仅供参考。